بررسی کارائی حد نوسان قیمت در بازار بورس اوراق بهادار و ویژگیهای سهام

این مطالعه اثرات حد نوسان قیمت در بازار اوراق بهادار و همچنین ویژگی هایی که باعث رسیدن سهام به حد نوسان می شود را از آغاز سال 1378 تا پایان سال 1387 مورد بررسی قرار می دهد. سه اثر حد نوسان شامل تسری نوسانات، تأخیر در رسیدن به قیمت واقعی، مداخله در معاملات در بورس اوراق بهادار به روش garch ویلکاکسون مورد بررسی قرار می گیرد. فرضیه تسری نوسانات، تأخیر در رسیدن به قیمت واقعی پذیرفته شد و فرضیه مداخله معاملات رد گردید. این مطالعه نشان می دهد که حد نوسان 3% در جلوگیری از تسری نوسان بازار کارایی بیشتری نسبت به حدهای 5% و 2% دارد. همچنین نتایج بدست آمده نشان می دهد که حد نوسان 3% باعث تأخیر در رسیدن به قیمت واقعی می شود. به علاوه حد نوسان 3% سبب مداخله در بازار نمی شود زیرا بیشترین حجم معامله در روز صفر انجام می شود و در سایر روزهای پس از حد کاهش حجم معاملات مشاهده می شود. سایر نتایج این تحقیق نشان می دهد که ریسک غیر سیستماتیک، ریسک سیستماتیک و حجم معاملات بر نوسانات اثر گذار است.